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公司名称Q吉林BB?sh)子官网矿山机械有限责Q公司
联系人：(x)吴冰
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机械讑֤行业周报Q保举扩内需受益的工程?
Q以下内容从东吴证券《机械设备行业周报：(x)保D扩内需受益的工程机械&通用从动化》研报附件原文摘录）(j)1。保丄合：(x)北方华创、三一沉工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、v际、柏楚电(sh)子、晶盛机c(din)杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈份、先导智能、长川科技、华检、安徽合力、精电(sh)子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、v天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高?gu)股份、纽威数控、华中数控。【工E机械?月挖机内销同比+29%预期，E密回购彰显持久成长军_(j)2025q?月挖掘机销?9590収ͼ同比+19%Q拆载机销?3917収ͼ同比+13%。此中国?月发卖挖掘机19517収ͼ同比+29%Q拆载机内销8168収ͼ同比增加23%Q客?月基C低的环境下l连l高景气增加Q超?jng)场预期?5Q1挖掘机篏计内销?6562収ͼ同比+38%Q我们判断国内挖机销量持l超预期ơ要p：(x)①存量需求更新替代：(x)上一轮挖Z行周期ؓ(f)2015-2023q_(d)按照挖机q_8-10q计较，q两qؓ(f)存量需求集中改换新点；②资金端好{Q国内下逛资金端?024Q4起头好{Q对存量?qing)新增项目均有支持感化；③农村需求持l高景气Q机械替w?政策支撑Q小挖需求持l高增。瞻望后l，我们估计后箋能够{候一pd内需提振的政{或者补助出収ͼl箋刺激内需向上。工E机械板块稠密发布股份回购打，三一沉工拟利?0-20亿元回购公司股䆾Q徐工机械拟利用18-36亿元回购公司股䆾Q山推股份董事长拟利??-3?亿元回购公司股䆾Q包|此前柳工两ơ回购，合计利用6亿元。工E机械板块稠密回购，加强投资者决?j)，彰显公司持久业W增加军_(j)。保举三一沉工、某全品c龙头、中联沉U、柳工、山推股份、恒立液压。①关税影响Q全体来看，通用讑֤各细分板块出口占比均较低Q除注塑机板块龙头v外收入占比超30%以外Q刀兗机床、减速机{板块出口占比均只要U?0%摆布Q且根基无美国敞口。此前市(jng)场按照美国对全球收取关税演绎影响Q但目前除中国外国对其余国度关E宽免可能性较大，而大大都企业正在东南亚和墨西哥等地均有工场，可通过转口商业宽免关税。政{基调将无望变化“U极”Q将扩大内需摆至首要ơ序。②根基面：(x)3月PMI收于50?%Q较上月??pctQ持l?个月位于隆替U月全体通用从动化环比有所苏醒Q分拆下逛中锂电(sh)行业表示预期，汽R&风电(sh)延箋较好向。但?4q同期基数过高，且h(hun)q同比承压Q全体订单金额同比增速低位盘桓?-5月是主要的察看窗口，全体通用景气宇苏醒持l性仍有待验证。通用从动化板块关?j)?x)①刀P(x)刀具具?ldquo;耗材”属性，对制制业景气宇变化最为，无望率先受益。此外刀具龙头v外收入占比目前仍不脚10%Q沉点保举【华锐细密】【欧U亿】等。②FA从动化：(x)新能源营业拖累减轻，锂电(sh)下逛苏醒超预期Q叠加顺周期苏醒+3C?sh)子营业q结高增速，我们预期公司无望?5q送来业W拐点。沉点保举【怡合达】。③注塑机：(x)外敞口高但国敞口极低Q前期被错杀Q深度回调保举【v际】【伊之密】等。【农机】关E点评：(x)_食q_主要性进一步凸显，农业财链跌价逻辑利好农机需求我国是_食q口大国Q粮食对外依存度较高Q本轮关E问题再ơ凸昄食^安的极端主要性。粮食^安问题正在我国是计谋问题Q提高机械化率是提高农业Z力、保障粮食^安的环节。我国农业机械总量大，但机械化率较低、质量较差。我国农业机械化率约55%Q相较于国Q＞95%Q、欧zԌQ?5%Q、日本（70%Q仍有较大提拔空_(d)持久来看机械化率的提拔对保障_食q_意义严沉?024q我国从国q口的次要商品中Q农副物金额占比达?6?%Q仅ơ于机械?sh)子cM物。中国是国农物第一大出口市(jng)场，2024q美国出口中国的大豆和玉c_d国出口总量?0%?5%。美国也是我们最大的q口国之一Q特别是2024q中国大豆从国的进口占比达?1%Q高_p?6%Q关E大q提拔之后我国从国q口农物总量估计有所下降Q供需p无望对国内粮食h(hun)钱构成上涨支持，利好农机行业需求。农业一共有三个逻辑Q第一个大逻辑为粮食^安布景下机械化率提拔Q整个行业市(jng)场空间l扩张；W二个逻辑Z旧换新政{补助导向大型化、高端化Q利好合作款式向龙头集中Q第三个逻辑为粮L(fng)短期影响Q粮价媄(jing)响农人的收入Q进而媄(jing)响农机需求。持久来看，农机行业?jng)场I间l扩张、合作款式向好、盈利能力提拔；短期行业无望受益于关E利?amp;内需刺激。沉点保举【中联沉U】【一拖股份】?img src="/uploads/allimg/250701/14594J395-0.png" />证券之星估值阐发提醒中集集团行业内合作力的护城河一般，盈利能力较差Q营收获长性一般，股h(hun)合理。更多证怹星估值阐发提醒农 ?操行业内合作力的护城河一般，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各l度看，股h(hun)合理。更多证怹星估值阐发提醒中联沉U行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各l度看，股h(hun)偏低。更多证怹星估值阐发提醒徐工机械行业内合作力的护城河优良，盈利能力优良Q营收获长性优良，分析根基面各l度看，股h(hun)偏低。更多证怹星估值阐发提醒柳 工行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性一般，分析根基面各l度看，股h(hun)偏低。更多证怹星估值阐发提醒山推股份行业内合作力的护城河优良，盈利能力一般，营收获长性优良，分析根基面各l度看，股h(hun)偏低。更多证怹星估值阐发提醒杰瑞股份行业内合作力的护城河一般，盈利能力优良Q营收获长性一般，分析根基面各l度看，股h(hun)合理。更多证怹星估值阐发提醒北方华创行业内合作力的护城河优良，盈利能力优良Q营收获长性优良，分析根基面各l度看，股h(hun)偏高。更多以上内容取证券之星立场无关。证怹星发布此内容的目标正在于更多消息Q证怹星对其概c(din)判断连l中立，不应内容Q包|但不限于文字、数据及(qing)图表Q全数或者部门内容的_性、实正在性、完整性、无效性、及(qing)时性、原创性等。相兛_容不合错误列位读者Ş成Q何投资，据此操做Q风险自担。股?jng)有风险Q投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及(qing)不良消息Q请发送邮件至Q我们将攄核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，法公示误 |信备240019受?/p>
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